和打仗类似，理财资产也要规划为进攻型和防御型。在欣欣向荣的牛市，防御型资产的关注度不高。但在哀鸿遍野的熊市，防御型资产就成了香馍馍。每个人的防御型资产组合都不一样，但债券在其中都扮演了重要角色。特别是当下股市动荡回调通货膨胀肆虐的形势下，债券更是很多人的不二选择。我们一起梳理一下美国的不同债券类型。

美国债券主要有五种类型， 分别是国家债券，储蓄债券，市政债券，机构债券和公司债券。

• 国家债券

国家债券顾名思义就是国家为了维持政府的运作而发行的债务形式。美国国债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。美国国债按偿还期限不同，分为为短期国库券（Bills），中期国库票据（Notes）和长期国库债券（Bonds）。国库券从几天到一年到期都有，国库票据有2，3，5，7，10年到期，国库债券一般是20到30年到期，并提供最高到期利息。国债最低起购额是100美金，利息所得要交联邦税，但不用交州和地方税。

美国国家债券是最安全的债券投资方式，因为有美国政府的保证。因为其安全性，它们几乎是所有机构投资者、公司和主权财富基金的标配。

• 储蓄债券

储蓄债券是向美国公民发行的政府债券，用于资助联邦支出。储蓄债券主要有EE系列和I系列两大类。EE系列储蓄债券是固定利息债券，发行时按面值出售，保证持有20年之后价值翻倍。利息按月计算，等到到期或赎回时才会结算。结算时需缴纳联邦税，但不用交州和地方税。I系列储蓄债券具有可变利率，由固定不变的年利率和每6个月随通胀指数调整的浮动利率两部分组成。固定利率不会小于0，但浮动利率可能低于零，比如通胀指数为负的时候。最近因为通胀系数高，I系列债券因为利率高很受欢迎。目前它的利率为9.62%，由0%的固定利率和9.62%的通胀浮动利率合成。

储蓄债券最低25美金起购，最多每年不超过10000美金。储蓄债券不可流通。从政府购买之后，不可转让给他人，并且至少拥有12个月才能赎回。另外，若是在持有五年内赎回，将没收最后三个月利息作为罚款，持有超过五年则不需罚款。

• 市政债券

市政债券，是指州或者地方政府发行的债券，用于资助政府日常运营和建造学校，高速公路等。这种债券比国债风险高一些，但在税收上有补偿。如果你居住在发行债券的州，债券的所得利息不需要缴纳联邦，州和市三重税务。

常见的市政债券主要有一般义务债券和收入债券。一般义务债券由州、市或县发行，不以任何资产为担保，而是建立在对发行人的“完全信任和信用”支持。发行人有权向居民征税以支付债券持有人。收入债券是指来自特定项目或来源的收入，例如高速公路通行费或租赁费。一些收入债券是“无追索权”的，也就是说如果收益流枯竭，债券持有人没有对潜在收益来源的要求权。

• 机构债券

机构债券，是由政府资助的企业或美国财政部以外的联邦政府部门发行的证券，因此信用不像美国国债和市政债券那样有充分担保。

大多数机构债券半年支付一次固定利息。一些机构债券是固定利率，而另一些则具有浮动利率。浮动利率会根据 LIBOR等基准利率的变动定期调整 (LIBOR, 全名London Interbank Offered Rate伦敦同业拆借利率，是指伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率)。

大多数机构债券的利息免征地方税和州税。 从Freddie Mac 和 Fannie Mae 等机构购买的债券要纳税。另外，投资者以折扣价购买机构债券时，在出售或赎回时可能需要缴纳与股票相同的资本利得税。

• 公司债券

公司债券是由公司发行并出售给投资者的债券。公司获得所需的资本，投资者获得以固定或可变利率获得预付的利息。当债券到期时返还原始投资。

发行股票和债券都是公司筹款的方式。对持有人来说，股票是公司的所有权股份，持有人通过股息分红和公司资本增值来获得回报。但公司股息和股价上涨并不确定，因此发放并不必要且不受法律约束；而公司作为债券发行人有义务偿还承诺的利息。某些情况下，公司的实物资产可能被用作抵押品。因此当公司破产清算的时候，一般情况下，债券持有人优先于股东。