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名著名句 之 傲慢与偏见

大家好,这个系列呢,我想跟大家分享一些名著中让人印象深刻,甚至值得背诵的一些的段落。 那我们先从简奥斯丁的傲慢与偏见开始。首先要分享的是著名的开篇金句, It is a truth universally acknowledged, that a single man in possession of a good fortune, must be in want of a wife. 这是世人公认的真理,单身多金的男人身边必缺一个妻子。 这是《傲慢与偏见》的第一句话,也是文学中最著名的首句金句之一。尽管它只是轻快地介绍了宾利先生抵达尼日斐这件事,但这一事件推动了整个小说的发展,也提供了整本小说的缩影,也就是那个时代的女性角色追求“拥有良好财富的单身男人”。… Read more “名著名句 之 傲慢与偏见”

浅谈虚卖 Wash Sale

什么是虚卖(wash sale)?虚卖是指个人,个人的配偶或个人控制的公司亏本出售了证券,并在此次出售之前或之后的 30 天内,购买相同或基本相同的股票或证券。之所以有这么一说,是因为资本投资的亏损在美国税务上是可以作为抵税的项目扣除的。为了防止投资者故意在投资亏损时卖出造成可抵税投资亏损再买入保持仓位而设置的。一旦61天的期限结束,洗售规则将不适用于相同或相似证券的交易。 不过,虽然触发了虚卖的资本损失无法抵税,但会被加入再次购买的证券成本中去,之后再次售出的时候便可以计入损失。因此损失并不是消失了,只是被延迟了。 为了帮助大家理解,举个简单的例子。我在时间a, 以每股200美金的价格购买了100股苹果. 到了时间b,苹果股价降为150美金,我卖出所有股份,并在一周后以每股170美元的价格再次买入100股。那我第二次购买就实现了虚卖,因为距离上次卖出只有一周时间。因此我的第一次卖出损失100×(200-150)=5000美金,就被计入了后一次购买的成本,成本是170×100+5000=22000。后一次购买的成本变成了220每股。 我第一次进行虚卖操作的时候,以为不小心违法了。我当时并不是为了实现资本损失抵税。纯粹是因为资金不够,短期只能通过卖出亏损的股票期待在股价下跌更多的时候以更低的成本再次买入。结果收到交易商的通知,说我有虚卖的操作。虚卖本身是没问题的,想要降低持仓成本的各位大可以高买低卖更低买。但操作本身涉及择时,要是不小心落得高买低卖再高买的境地就不划算了。 What is wash sale? Wash sale occurs when an individual, individual’s spouse or individual owned company sells a… Read more “浅谈虚卖 Wash Sale”

美国遗产税 U.S. Estate and Inheritance Taxes

死亡的概念在中美文化里有很大的不同。中国人觉得死亡是忌讳不吉利。大人听到小孩提这个字,会立刻说呸呸呸,别瞎说。因此提前思考死亡并考虑死后的事情,比如立遗嘱,在中国不那么常见。然而在西方文化里,死没有那么骇人,反而有美好归宿的寓意。在这里,死亡是相对平常的可讨论的话题。美国的墓地甚至可以成为一处景点。墓地周围确实敞亮,景色也好。读研的时候,租房附近有一块墓地。晚上走路回家总要经过却不会可怕。因此,提前思考死亡以及做好死后的规划,对美国人来说相对平常。规划的其中一项便是遗嘱的设立。提前做好自己的遗产分配,指定自己想要的继承人和受益者。 继承人遗产税和联邦遗产税 遗产的分配涉及到税。到目前为止,中国还没有出台正式征收遗产税的法律。在美国,法定或遗嘱继承人在接受遗产的时候,需要缴纳遗产税。遗产税有两种,继承人遗产税Inheritance tax和联邦遗产税estate tax。它们通常会被混为一谈,但却是两种不同的税收。联邦遗产税按死者的遗产价值征收,从遗产中扣除。而继承人遗产税是按受益人收到的遗产价值征收,由受益人支付。 如果死者在一个征收继承人遗产税的州居住或拥有财产。根据该州法律,遗产没有完全免联邦遗产税,那么受益人将面临联邦遗产税和继承人遗产税双重税收。​美国政府直接对大型遗产征收联邦遗产税,同时对遗产相关的任何收入征收所得税。然后州一级对遗产征继承人遗产税。 截至 2022 年,美国12个州和华盛顿特区仍在征收联邦遗产税。这12个州分别是康涅狄格州、哥伦比亚特区、夏威夷州、伊利诺伊州、缅因州、马萨诸塞州、马里兰州、纽约州、俄勒冈州、明尼苏达州、罗德岛州、佛蒙特州。 仍然征收继承人遗产税的六个州分别是爱荷华州、肯塔基州、马里兰州、内布拉斯加州、新泽西州和宾夕法尼亚州。因此,马里兰州目前是唯一一个同时征收联邦遗产税和继承人遗产税的州。 缴税额度 遗产税规则因州而异。遗产税由死者居住或遗产所在地的一个或多个州评估。是否需要征税以及税率取决于遗产总价值、继承人与死者的关系以及继承人居住地的继承规则。大多数州根据受益人与死者的家庭关系将受益人分为不同的类别,并根据这些类别设定豁免额度和税率。 如果你住在一个征收继承人遗产税的州,你更容易感受到继承人遗产税的压力,而不是联邦遗产税。因为州和地区对继承人遗产税的豁免额度不到联邦的一半。一些州继承人遗产税免税额可能低至100万美元。 而根据美国国税局 (IRS) 的规定,在2021和2022年只有继承价值超过1170万美元和1206万美元的遗产时,才需要申报联邦遗产税。如果遗产转移给死者配偶,则无需缴纳继承人遗产税。 大多数州只对超过一定数额的遗产征税,收取这笔款项的一定百分比。可能是单一税率,也可能按数额变化。例如,肯塔基州随着遗产金额从1,000美元到200,000美元以上,征收的税率从4%到16%不等。根据继承的金额,还规定了一个固定的一笔数额,从30美元到28,670美元不等。 如何合理避税 虽然继承人遗产税有很多例外和豁免,特别是对于配偶和子女,但一个拥有大量资产的居民可能仍希望尽量减少对继承人的影响。 一种常见的策略是以你希望遗赠的金额购买人寿保险单,把你的继承人作为保单受益人。保险单中的身故赔偿无需缴纳遗产税。 你也可以将资产放入信托中,最好是不可撤销的信托。这样就有效地避免资产在你去世后归为遗产。你可以在建立信托时设置资金分配时间表。信托挺复杂的,必须谨慎地建立和措辞以遵守州税法。因此,不要在没有信托和遗产律师帮助的情况下尝试。 最后,也可以考虑在活着的时候,逐渐把钱捐给继承人,而不是死后一次性捐赠。各州通常不对礼物征税。 The conceptions of death differ… Read more “美国遗产税 U.S. Estate and Inheritance Taxes”

美国常见的债券类型

和打仗类似,理财资产也要规划为进攻型和防御型。在欣欣向荣的牛市,防御型资产的关注度不高。但在哀鸿遍野的熊市,防御型资产就成了香馍馍。每个人的防御型资产组合都不一样,但债券在其中都扮演了重要角色。特别是当下股市动荡回调通货膨胀肆虐的形势下,债券更是很多人的不二选择。我们一起梳理一下美国的不同债券类型。 美国债券主要有五种类型, 分别是国家债券,储蓄债券,市政债券,机构债券和公司债券。 国家债券 国家债券顾名思义就是国家为了维持政府的运作而发行的债务形式。美国国债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。美国国债按偿还期限不同,分为为短期国库券(Bills),中期国库票据(Notes)和长期国库债券(Bonds)。国库券从几天到一年到期都有,国库票据有2,3,5,7,10年到期,国库债券一般是20到30年到期,并提供最高到期利息。国债最低起购额是100美金,利息所得要交联邦税,但不用交州和地方税。 美国国家债券是最安全的债券投资方式,因为有美国政府的保证。因为其安全性,它们几乎是所有机构投资者、公司和主权财富基金的标配。 储蓄债券 储蓄债券是向美国公民发行的政府债券,用于资助联邦支出。储蓄债券主要有EE系列和I系列两大类。EE系列储蓄债券是固定利息债券,发行时按面值出售,保证持有20年之后价值翻倍。利息按月计算,等到到期或赎回时才会结算。结算时需缴纳联邦税,但不用交州和地方税。I系列储蓄债券具有可变利率,由固定不变的年利率和每6个月随通胀指数调整的浮动利率两部分组成。固定利率不会小于0,但浮动利率可能低于零,比如通胀指数为负的时候。最近因为通胀系数高,I系列债券因为利率高很受欢迎。目前它的利率为9.62%,由0%的固定利率和9.62%的通胀浮动利率合成。 储蓄债券最低25美金起购,最多每年不超过10000美金。储蓄债券不可流通。从政府购买之后,不可转让给他人,并且至少拥有12个月才能赎回。另外,若是在持有五年内赎回,将没收最后三个月利息作为罚款,持有超过五年则不需罚款。 市政债券 市政债券,是指州或者地方政府发行的债券,用于资助政府日常运营和建造学校,高速公路等。这种债券比国债风险高一些,但在税收上有补偿。如果你居住在发行债券的州,债券的所得利息不需要缴纳联邦,州和市三重税务。 常见的市政债券主要有一般义务债券和收入债券。一般义务债券由州、市或县发行,不以任何资产为担保,而是建立在对发行人的“完全信任和信用”支持。发行人有权向居民征税以支付债券持有人。收入债券是指来自特定项目或来源的收入,例如高速公路通行费或租赁费。一些收入债券是“无追索权”的,也就是说如果收益流枯竭,债券持有人没有对潜在收益来源的要求权。 机构债券 机构债券,是由政府资助的企业或美国财政部以外的联邦政府部门发行的证券,因此信用不像美国国债和市政债券那样有充分担保。 大多数机构债券半年支付一次固定利息。一些机构债券是固定利率,而另一些则具有浮动利率。浮动利率会根据 LIBOR等基准利率的变动定期调整 (LIBOR, 全名London Interbank Offered Rate伦敦同业拆借利率,是指伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率,是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率)。 大多数机构债券的利息免征地方税和州税。 从Freddie Mac 和 Fannie Mae… Read more “美国常见的债券类型”

关于家的记忆 Memories of Homes

从早期的采集型社会到现代社会,寄宿身体或灵魂的寓所,就是家。对我来说,家是生命的根基,是心中最安心舒服的存在。每个人的一生中,或多或少的都搬过家。无论身在世界哪个角落,对自己认定为家的地方总有绵延的牵挂。中国人对家的感情更是深刻。特别是上了年纪的人,对家的眷恋更深刻。落叶归根这个说法,便是描述人到暮年甚至离世之后的骨灰也要回到生养自己的地方。美国人虽然相对来说活得更像浮萍,但心中也会很挂念家。我有个美国朋友把自己记忆中孩童时的家画了出来,挂在自己寓所墙上,搬去哪儿都会带着。 因为各种各样的原因,比如从初中就开始寄宿在学校,之后离家越来越远,继而在国外生活了十多年,我一直觉得自己是没那么恋家的人。关于家最早的记忆是幼时住奶奶家隔壁时候的楼房,黑瓦白墙,典型的江南小屋。我记得村名叫潘家塘,乍听可能觉得是因为村上大多数人家都姓潘才这么叫,但我们还真不是。想了想周围邻居和儿时玩伴,大伙儿都姓得七零八落。我家和奶奶家是邻居。我爸是长子,结婚后就在隔壁盖了房子,也就是我家。大叔家在我们前面,小叔和爷爷奶奶住一起。那时候的家庭大都如此。家里有好几个兄弟的成家后基本都安家在一块儿。父母大都和大儿子住,或者几个兄弟轮流住。老实说,我关于这个家的记忆很少,因为在那度过的大多是幼儿园时光,还没有记太多事。但我清楚记得我爸要对我抡棒的时候,我会拼命跑到奶奶跟前求救,运气好能免掉一顿,不好的话我爸会把我拉回自己家,该揍还是揍。后来家里条件变好了些,我家到镇上买了农贸市场里的商品房。村上这个老家后来因为国家要造高速公路也被拆了。 新家的房子属于市镇上第一批统一建盖的商品房,有点像美国这边的town house,外貌统一,并且和隔壁有一面共用墙。所以隔音效果也不是很好,隔壁的笑声和吵架声能听得挺清楚。但也有好处。那时候的有线电视需要广电局来拉一根线,我家没有安装,而是在共享墙上钻了个洞,从隔壁已经安装好的邻居家拉了条线过来的。这种类似“偷”来的奢侈仿佛让我看电视的时候更开心,但也有因为线松动信号不好的时候。小时候我算是比较喜欢看电视的类型。因为爸爸严格控制我的电视时间,所以必须和他斗智斗勇。这些方法大多数同龄的小伙伴都用过,比如趁他回家之前用湿冷的毛巾盖在发热的电视机后盖上,同时开着电扇帮着降温。 因为家家户户房子连成一片,形成U形,类似四合院,中间空出大块空地就成了市镇菜市场。其实每家门口地儿也是公共的,会划分给菜商,只留出一道口子进出屋子。我们有好几个邻居也凭借地理优势,卖鱼虾生鲜。从小住在菜市场,买菜很方便。因为和菜农都认识,价格也很实惠。菜市场的存在让我更喜欢这个家。每天一大清早四五点,外面就开始传来悉悉索索的人声和断断续续砧板上菜刀剁骨头声。大概是猪肉摊主开始分切处理当天的肉和骨头了。声音是隐隐约约传到我耳朵的,似梦非梦,在我心里夯实新的一天开始了的笃定感。这种感觉很美好,那是平常一天的开端,稍后热闹的序曲,让人心里觉得特别踏实。现在我知道,这就是烟火气。 在这个家里,整个三楼都是我的小天地。空间挺大,床也不小。床头柜两边有两个移门式的小隔间用来放杂物,移门上贴满了喜欢的贴纸。中间空出的空间用来放书。记的我当时最喜欢的是一套百科全书,分动物,植物,天文,地理好几本。那套书在我后来初中去学校寄宿之后就不见了。我觉得罪魁祸首是我爸,他老喜欢把我的书借给别人,但从不追还。我床底下有个百宝箱。里面大多都是我的宝贝,比如橡皮。我那时候喜欢收集橡皮,形状特别的或是香味好闻的都让我珍藏在那个盒子里。只是当时我并不知道,橡皮时间久了会融化然后黏在一起,最后竟是浪费了。盒子里大多数的收藏都是班里同学送的。那时候我是班干部,所以大家都会“贿赂”我。 每年的阴历十一月十三,是我们当地的集市。外婆会带着表弟提前几天来我家,在那天帮着烧菜做饭。亲戚们会带着各种伴手礼来家里吃饭。所有有关集市的记忆都是美好的,都是在那个家的记忆。当天除了会有很多好吃的,人山人海的街道上也会有很多平时没有的娱乐,比如充气城堡,套小人,马戏团,以及花瓶姑娘。那几天我都特别开心,不仅因为节日的到来,而且因为有伴。外婆来了我就特别有盼头,不会被爸妈责骂,也可以过完集跟着去外婆家。我喜欢外婆做的月亮饼,红糍粑和蒸糕。其实外婆做的所有的美食我都喜欢,即使平凡如夏天煮的大锅大麦粥,我也食之如饴。 所有那些住过的地儿,真正在心里的应该是农贸市场的这个家。在那里我度过了小学和初中。每当想起那里,脑海里还能蹦出好些回忆,内心五味杂陈。不一定都是快乐的时光,但即使是不怎么开心的记忆,也能在心里有一席之地。现在因为长居美国,对家的思念深刻又无奈。疫情让原本难得的回家变得更难了。但愿能回到想回就回的日子。 From the early hunting and gathering society to the modern society, the place where the body or the soul… Read more “关于家的记忆 Memories of Homes”

看彼得林奇“学以致富”有感 Thoughts on Value Investing after Reading Learn to Earn

自从投资股市,便开始看书建立自己的价值投资体系。所幸的是,学习投资并不需要像成为证券分析员一样,得啃下经济金融类的必修书。其实很多金融专业人士甚至经济学家不见得投资必然成功,这让自己作为一名自由投资者多生了几分信心,相信能够通过学习其他价值投资大师的投资理念,成为一个真正的投资者而不是投机分子。可想而知,对于一个踏入股市的新人投资者来说,如果不学着建立正确的投资体系而是任由自己的感觉和性子操作,恐怕会在实际操作中付出巨额学费。虽然交学费是必经之路,但打有准备的仗可以减少损兵折将的几率。 在认定了价值投资这件事后,自己也慢慢琢磨出了一些道理。但是知道是一回事,理解与否又是另一回事,能够按照自己理解的去严格执行操作更是要求更多的自律。最近看了彼得林奇的书《学以致富》,对价值投资的必要性又有了一些新的体会,想记录下来顺便和大家分享。 美国从最早期在一棵大树下进行股票交易,到现在在股市交易所蓬勃开展已经快200年了。在这段岁月中,股市随着资本市场的成熟和完善,经历过萌芽期,泡沫期和成熟期。正如任何事物的发展一样,高潮低谷,繁荣枯萎都是正常的四季变换,但过高的高潮和繁荣是需要警惕的,比如英国南海泡沫事件和美国1929年大崩盘。 中国A股市场目前正处于浮躁期,美股也曾经经历过。这种时期股价和公司的本质,也就是基本面,没有太大关联。大家都跟着热钱走,必定会产生超出公司本身价值几倍甚至几十几百倍的泡沫。其实无论何时何地,当投资者期望短期内疯狂追逐不切实际的过高利润,将其毕生积蓄下注在一个毫无希望的事业上时,这种狂热造就的泡沫终有刺破回调的一天。即便是有美好前景的成长型公司,也需要有一个合理的估值。因此如何以一个好的价格买入一个好的公司,而不是追逐热钱堆叠起来的泡沫,才是一个价值投资者需要不断练习的。 都说投资的钱都应该是闲钱,而不应该是生活所需,因为价值投资是个长期过程。即使是在目前资本市场相对成熟的美国,投资人在1929年那次崩盘后,也等了将近 22年才等到股市回归崩盘前的水平。22年哪,试想如果一个人将自己计划买房或者较短期会用到的钱投到股市,那一旦股市崩盘或者调整,而你没时间等待市场的修复而被迫卖出,损失就成了确定。“其实股票的价格长期看是涨的,但100人中有99个人却老是成为慢性输家,这是因为他们的投资没有计划,然后失去耐心,急着把赔钱的股票卖出”。因此用闲钱购买 有价值的公司并耐心陪伴公司成长,不根据股价来进行操作。能做到这条非常不容易。成功与失败的界限就是自我约束。当然,这里前提也很重要,买的必须是有宽护城河高成长性的有价值的公司。否则,可能没等到价值回归却等来了公司的破产退市。林奇提到,“买一些有盈余成长潜力的公司股票,而且除非有很好的理由,千万不要轻易卖出持股。其中股价下挫永远都不是一个好理由。” 不因股价的波动而心动很难做到,但至少要能做到不轻易买卖。即使有很好的理由,比如公司有破产风险,也要有确实的证据,否则不要轻易放弃持股。 可能有的人会问,如果已经进入了熊市,为什么不先把资金撤出来防止进一步下跌,然后等到大环境气候变好之后再重新投入呢?这个问题本身是个悖论。首先,处在熊市中的我们,并不知道明天是不是就开始恢复渐入佳境了,这样今天的卖出就成了卖在底部。即便明天还是跌的,我们暂时卖对了,我们等待股市跌更多再入场的心态也决定了我们会观望而没有及时重新买入,这样一不小心就错过大口回血的机会。“你绝对无法想象短短几天的行情的变化有多么剧烈,并且对你的投资报酬有多大的影响”。这便是最好的解释。作者举了下面这个例子。美国80年代多头市场的五年里,股市平均一年上扬26.3%,紧守长期投资的人在这段时间内资产增值了一倍。在这五年时间里,股市开市的日子共有1276天,但股价上扬却仅仅集中在40天之内,如果你因为害怕股市更多的下跌而撤出,与这40天擦肩而过,26.3%的年回报率就只剩下4.3%。 其实最能对抗熊市的策略就是设定时间表,以固定的频率投资固定的金额。比如,每个月,每四个月,或每六个月等固定的时间里投资固定的金额,这样可以避免追高杀低及忐忑不安的心情,均摊风险。 最后和大家共勉,“再好的计划都有可能失败,因为投资本身就是有风险的事”。 Since I started investing in stocks and decided to adopt value investing , I have been… Read more “看彼得林奇“学以致富”有感 Thoughts on Value Investing after Reading Learn to Earn”